随着恒大集团债务问题引发关注，许家印掌控的金融版图逐渐浮出水面。本文梳理恒大系实际控制或曾深度参与的贷款相关平台，包括P2P平台、银行、保险及财富管理公司，揭秘其通过金融杠杆扩张的商业逻辑，同时提醒读者注意相关平台当前运营风险。
一、恒大金服：曾经风光无限的P2P平台
提到许家印布局的贷款业务，就不得不说说恒大金服。这个2016年上线的互联网金融平台，当年靠着“恒大集团全资子公司”的招牌，用高收益率吸引了不少投资者。平台主要做的是P2P网贷，把个人投资者的钱通过线上渠道借给中小微企业。
不过，这里有个问题。当时恒大金服宣传的“供应链金融”模式，其实大量资金流向了恒大自己的上下游企业。比如建材供应商、装修公司这些和恒大地产有业务往来的企业，相当于用外部资金给自家产业链输血。根据公开报道，平台累计交易额最高时超过500亿元。
但好景不长，随着P2P行业整体暴雷，恒大金服在2021年彻底停止兑付。现在再打开它的官网，只能看到“系统升级维护中”的提示，App也早就下架了。那些没拿回本金的投资者，现在还在各种维权群里等消息呢。
二、盛京银行：从控股到减持的银行牌照
要说正经的持牌金融机构，盛京银行绝对是许家印金融版图里的重要棋子。恒大通过层层股权设计，在2016年成为这家东北城商行的第一大股东，最高时持股比例达到36.4%。
这里有个冷知识，银行牌照对房企来说就像“聚宝盆”。通过控股银行，恒大不仅能吸收公众存款，还能给关联企业发放贷款。比如盛京银行就曾给恒大地产项目提供过百亿级别的授信额度。不过后来监管出手整治，恒大在2021年被迫减持股份，现在持股比例已经不到5%了。
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目前盛京银行已经被沈阳国资接手，但之前那些给恒大系企业的贷款，据说还有不少没收回来的坏账。去年他们的年报显示不良贷款率超过3%，远高于行业平均水平。
三、恒大人寿：保险资金暗藏贷款玄机
很多人不知道，恒大人寿这个保险平台其实也涉及贷款业务。保险公司收的保费，按规定可以拿去做债权投资。恒大就通过这个渠道，把保险资金以贷款形式输送给自家地产项目。
比如他们发行的保险资管产品，底层资产很多都是恒大商业承兑汇票。简单来说，就是保险公司借钱给恒大子公司，子公司拿着钱去搞房地产开发。根据2020年披露的数据，恒大人寿涉及恒大项目的投资余额超过500亿元。
不过随着恒大暴雷，这些投资基本都成了烂账。现在恒大人寿已经被国企海港人寿接管，原来的保单虽然还能兑付，但新业务已经全面暂停了。
四、恒大财富：理财平台变身贷款通道
说到最让投资者揪心的，肯定是恒大财富这个理财平台。虽然名义上是做财富管理，但实际上很多产品都是变相贷款。他们推出的所谓“供应链理财产品”，年化收益率最高给到11.5%，吸引了不少员工和业主购买。
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这里面的套路是，把投资者的钱通过私募基金或者金交所挂牌的形式，借给恒大项目公司。比如某个楼盘需要开发资金，就包装成理财产品卖给普通人。根据不完全统计，未兑付的理财产品规模超过400亿元。
现在的情况大家都知道，从2021年9月开始停止兑付，连许家印自己买的2300万理财都没拿回来。最近听说有部分投资人拿到了10%的本金，但剩下的钱什么时候能回来，谁也不敢打包票。
五、其他关联贷款渠道
除了上面这些主要平台，恒大还通过商业保理公司和小额贷款公司做资金拆借。比如广州恒大商业保理公司，专门做供应商的应收账款融资，简单说就是供应商拿着恒大的欠条来这里换现金，但要打个折扣。
还有南宁市恒大小额贷款公司，虽然注册资本只有2个亿，但在恒大暴雷前，每年放贷规模超过20亿。这些贷款大多流向恒大关联的装修公司、材料供应商，形成资金闭环。
不过现在这些公司要么被法院列为失信被执行人，要么已经处于停业状态。企查查上能查到，光是恒大商业保理公司涉及的司法案件就有上百起。
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总结与风险提示
看完这些贷款平台的发展轨迹，你会发现许家印的金融布局有很明显的“自融”特征。通过控股或关联金融机构，把公众存款、理财资金、保险资金等，以贷款形式输送给自家地产项目，这种操作在行业上升期或许能玩得转，但遇到市场下行就直接引发连锁反应。
对于普通投资者来说，现在最重要的是认清现实：这些平台要么已经暴雷，要么正在重组过程中。如果有人告诉你还能通过恒大系平台做贷款投资，那可得打起十二分警惕了。毕竟连许家印本人都被采取强制措施了，这些平台的未来实在不容乐观。
最后提醒大家，做任何贷款相关投资，一定要看清资金去向，选择持牌合规机构。如果遇到承诺高额回报的理财产品，记得多问几个为什么——钱借给谁了？拿什么做担保？有没有监管备案？搞明白这些基本问题，才能避开大坑。
